谁是中国股市崩盘的罪魁祸首？我应该贪婪还是恐惧

近期，有人将“大小不减持”形容为对中国股市构成最大威胁且似乎不可逆转的“屏障湖”。穿2700分。为此，市场人士不仅对指数今年的下行潜力做出了可怕的判断，而且对未来三年中国股市的走势做出了极其悲观的预测。市场如此悲观，股市如此疲软，真的应该归咎于“大小”吗？

问题是“大小非现象”遍布世界各地，并非中国独有；全球产业资本成本低，并非中国独有。并非所有在美国流通的股票实际上都在流通。他们中的大多数还被大股东锁定，出售的案例很少。那么，我们应该如何正确看待中国的“大小”呢？

如果你没记错的话，去年年初，泸州老窖大股东大幅减持泸州老窖股票20余元，后来股价涨到76.60元中信证券“小飞”从十几元开始减持中信证券，但中信证券的股价却越来越高，最终涨至117.89元。当时的市场观是什么？正是因为全流通，股价才能上涨！

相反，每个人都不应该健忘。股改前，沪市一度跌至1000点，但市场人士不敢在700-600点见底。当时的市场观是什么？正是当时股价的非理性下跌，导致股票无法完全流通！

6000多点的时候中国股市恐惧贪婪指数哪里有，2007年动态市盈率接近50倍，但机构看到指数在8000点和10000点；最近，当指数下跌一半以上时，市场的看法如此悲观。超过 6,000 点风险更大还是低于 3,000 点风险更大？笔者质疑市场上机构投资者的智商。

在当前股市低迷时，尤其是市场更惧怕的大量散乱结构的“小飞”个股，抛压更是巨大。是“小飞”打压，还是机关吓唬自己？

其实，我们能不能换个角度看这类个股的低迷——正好是股权收购的好时机，股份极度分散的“小飞”聚集个股，不就是带来利好市场化并购机会？我们是否还能看到，这类个股的“小而大不减持”，往往会给认真的价值投资者带来非常好的投资机会？

不久前，在上证指数突破2700点时，全流通“小飞”占比排名第一的中国平安股价基本保持在48元以上，与“小飞”相比"只需几块钱。 ”，套现压力似乎可想而知。然而，你有没有注意到，今年3月25日，上证综指3522点时，中国平安创下48.30元的低点。自今年 3 月 25 日以来，上证综指已下跌超过 22%。

看7月2日平安逆势跌停，原因不是“小而大不减持”，而是市场对其可能出现巨额投资亏损的担忧。所以，决定股价涨跌最重要的因素应该还是：一、投资者情绪，二、上市公司的投资价值。而不是“大小不”。

笔者认为，市场的非理性上涨仍源于股市参与者的贪婪，非理性下跌的罪魁祸首仍源于股市参与者的恐惧。当然，这个“股市参与者”既包括公众投资者，也包括“大大小小的”。沃伦·巴菲特早就总结了这一原则。

多位分析师预测，沪深300指数2008年整体动态市盈率约16倍，2700点，与美国道指完全一致，远低于标普500指数市盈率约20倍。与中国经济持续高速增长相比，目前的A股股价是不是被严重低估了？

作为价值投资者，我们应该贪婪还是恐惧？

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什么是尺寸不缩小

所谓大、小不减持，是指大、小非流通股股东减持。企业的股份分为流通股和非流通股。由于股改后非流通股可以流通，原持有非流通股的股东将出售这些股份套现，属于减持。一般持有非流通股股份占公司总股本5%以下的称为小飞，持股5%以上的称为大飞。大飞一般是战略投资者中国股市恐惧贪婪指数哪里有，不会轻易卖出，但小飞不是这样，只要非流通股变成流通股，一般都会变现卖出，会导致股价波动。