火币试水合约产品抢市场，HT要起飞了吗？

查理芒格有句名言：“对于一个拿着锤子的人来说，一切看起来都像钉子。” 在加密市场熊市不断进入深水区的同时，生存的第一法则就是把更多的锤子（思维、工具、方法等）握在自己手中。 而火币显然明白这一点。

金色财经从火币负责人处获悉，火币将上线该合约，但目前为实验室产品，暂无正式上线计划。 仅针对少量白名单用户，采用邀请制。

测试合约产品抢占市场份额

近日，火币网发布公告称：“火币数字资产衍生品交易平台拟于2018年11月12日（UTC+8）邀请部分火币用户参与合约内测版的交易体验。 由于本次邀请采用定向邀请方式，非定向邀请无法参与本次交易体验。” 随后金色财经从火币相关负责人处获悉，火币将上线合约交易，但只是实验室产品，暂无正式上线计划。 它仅适用于少数白名单用户。 应邀进行。

从金色财经获得的火币内部信息来看：火币合约是一种数字货币衍生产品。 用户可以通过判断涨跌来选择买多或卖空合约，从数字货币价格的涨跌中获取收益。 火币合约采用差价交割模式。 合约到期时，所有未平仓合约将按最近一小时指数价格的算术平均价平仓，而非实物交割。

在合约品种方面：

火币合约首期推出的是BTC合约。 合约以美元计价，以对应的数字货币作为保证金，用户的盈亏也以对应的数字货币结算。

就合约面值而言：

所有合约交易均以张为单位。 每份合约对应一定面额的数字货币。 BTC合约面值为100美元，报价时最小变动单位为0.01美元。 其他合约品种，除特别注明外，面值为10美元，报价时最小变动单位为0.001美元。

在合同类型方面：

火币合约提供三种合约类型，即：当周、下周、季度。 周线合约是指在离交易日最近的周五交割的合约； 第二周合约是指距离交易日最近的第二个周五交割的合约； 季度合约指的是12月份离现在最近的月份的最后一个周五的3、6、9交割日，与当前/下周合约的交割日不重合。 特殊情况：正常情况下，每周五结算交割后，会生成新的双周合约（当周合约和下周合约）。 但季度月的倒数第二个周五结算后，季度合约仅剩2周到期，实际上变成了第二周合约。 如果此时创建一​​个新的双周合约，则两个合约的到期日相同。 因此，季度月的倒数第二个星期五结算交割后，系统不会生成双周合约，而是季度合约。

合约杠杆：

合约交易的杠杆倍数分别为1倍、5倍及更高杠杆。 比如BTC周合约的杠杆是10倍。 用户只需要有1个BTC作为保证金，就可以开立最高10个BTC的多头/空头头寸，获得更多利润。 用户在开仓前需要选择杠杆比例。 选择杠杆倍数后，用户当周、下周、季度合约均采用相同的杠杆倍数。 用户只有在没有未平仓合约和挂单时才可以切换杠杆。

与OKEx早早推出合约交易相比，火币的动作似乎慢了不止一拍。 但这并不影响火币吸引用户、增加平台利润的目的。 BitStrategy首席分析师肖磊向金色财经指出：“目前，交易所传统交易业务下滑幅度比较大。 根据其他头部交易所的数据，交易量下降超过80%。 因此，火币也需要想办法在熊市中活下去。 策略、期货由于杠杆效应，参与者的交易频率非常高，对交易所非常有吸引力。”

火币姗姗来迟，机遇与挑战并存

前有老对手OKEx，后有BitMEX这样的合约“专业账户”。 合约交易日益成为主流交易所梯队的必备产品。 火币推出该类别将是时间问题。

简单来说，在牛市格局下，低买高卖的币币交易吸引了众多用户。 但行情转熊时，低买高卖难以避免下跌趋势，用户流失也较大。 这时候合约交易的作用就更加凸显了，因为不管是上涨还是下跌，只要价格出现波动，合约交易者就会有机会通过做多或做空实现波段套利。 高交易量带来巨额手续费收入。 以OKEx的合约交易规则为例，开仓和平仓需要按比例支付手续费。 而且，OKEx推出的合约交易也确实吸引了不少资金。 火币自然不能错过这块市场的“大蛋糕”。

当然，火币的产品虽然迟了很久，但还是有抢占市场的优势，这首先得益于火币的品牌效应。 因为火币此前没有合约交易，但其交易量依然排名靠前。 品牌优势在前期对市场有很强的带动作用。

值得注意的是，火币此次走的是低倍合约路线。 分析师黄鹏对此指出：“这说明火币考虑到了一定的市场风险因素，因为合约交易最容易引起外界的批评，就是交易所的支持不够稳定交易高峰期，常说拉网线，宕机什么的。

OKEx和BitMex深耕合约产品多年，火币在衍生品市场长期落后。 这个时候很难推出合约产品。 Bistrate首席分析师肖磊分析：“火币做期货有很多条件，首先是用户有这样的需求，但同时也要看到，期货本身对服务和技术要求比较高. 成本也很高，如果处理不当，可能会影响品牌。 目前，期货市场竞争激烈。 火币想要在其中立足，需要一些特殊的服务方式。 首先大家都很期待系统的稳定性btc交割合约会爆仓吗，以及合规性的问题，因为期货本身就存在着很大的争议。 如何设计机制，把握风控，是火币正式上线合约交易前的一大考验。”

HT能否迎来新一轮短线上涨机会？

长期以来，合约交易一直受到市场交易者的追捧，但其高风险也让不少投资者损失惨重。 火币即将加入合约产品的竞争，市场上不乏交易者。 毕竟，不少媒体也曾报道过“OKEx的合约数次出现异常操作和恶意爆仓”。 因此，不少投资者认为，火币的加入意味着合约交易市场的选择更多，市场风险将逐渐降低。

更重要的是，他们认为如果能够长期持有HT，他们也可能从合约交易中获益。 逻辑是：合约上线 - 交易量大幅增加 - 利润大幅增加 - 每季度HT回购数量大幅增加 - 对HT持有者的投资共赢资金空投大幅增加 - HT持有者收益率大幅提升。

但是，这样的逻辑是建立在合约上线后交易量和利润都会大幅增加的前提下的。 更何况火币还处于测试阶段，还有技术和合规问题需要解决。 用户参与度还不得而知。

Monetics首席分析师肖雷进一步告诉金色财经：“目前火币的目标是进行低倍合约，但对于有高杠杆需求的投资者来说，吸引力不是很大，因为增加杠杆的目的本身就是为了增加波动性一方面，虽然对于之前没有加杠杆的投资者有一定的需求，但低杠杆的吸引力也会随着当前市场的变化而降低，而且，交易所现在也在想办法增加杠杆的价值。你自己的平台币，但真正的问题是熊市对交易所的影响比较大，大家的预期没有改变btc交割合约会爆仓吗，所以很难说这是对HT的直接利好。”